Kaiyun中國Kaiyun中國2月7日早盤，A股三大指數(shù)延續(xù)昨日強勁漲勢，上證指數(shù)漲0.62%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.84%，科創(chuàng)50漲0.94%，兩市成交額當前已經(jīng)突破8000億元，全市超4000股上漲，再度迎來普漲行情！盤面上，綜合金融、房地產(chǎn)、計算機、電力設備與新能源等板塊走強。

　　光伏板塊開盤即猛沖，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931151）震蕩走強，當前漲3%，成分股悉數(shù)上漲，鈞達股份、雙良節(jié)能、愛旭股份10cm漲停，通威股份、大全能源、福萊特等漲超5%，隆基綠能、晶澳科技等漲超3%，陽光電源漲超1%，固德威、科華數(shù)據(jù)等強勢跟漲。

　　熱門個股消息層面，隆基綠能中標國內單體最大集中式BC項目。近日，內蒙古能源集團達拉特旗防沙治沙50萬千瓦光伏一體化一期項目開標，隆基綠能憑借領先的BC技術優(yōu)勢，成功中標。這一成就不僅標志著國內最大的BC集中式光伏電站正式落地，更是隆基綠能BC二代技術獲得市場高度認可的重要里程碑。

　　熱門ETF方面，最低費率的光伏龍頭ETF（516290）放量大漲超3%，強勢沖擊2連陽，盤中成交額已遠超昨日全天成交，交投顯著活躍！

　　關于光伏板塊，機構指出，需求端，光伏近期內外需、價格信號積極，節(jié)后有望迎來量價開門紅；供給端，供給側改革持續(xù)推進，行業(yè)“防內卷”預計貫穿2025年全年；情緒面，海外第一波政策沖擊已過，板塊業(yè)績預告基本披露完畢，情緒底和業(yè)績底均得到夯實。

　　國金證券指出，光伏12月國內裝機“翹尾”及出口雙旺，歐洲部分渠道組件價格呈現(xiàn)顯著反彈，節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈量價開門紅可期，玻璃、電池片等供需關系及格局較好的環(huán)節(jié)，將具備較強的盈利修復動力。

　　國內方面，假期前能源局公布2024全年國內新增光伏裝機277GW，同比增長+28%，超出24年初最樂觀的市場預期，其中12月新增裝機71GW，同比+34%、環(huán)比+183%，年底裝機“翹尾”規(guī)模在超高基數(shù)下再次創(chuàng)出單月新增裝機新高。綜合考慮供應鏈、安裝、并網(wǎng)驗收等各項因素，根據(jù)往年經(jīng)驗，預計12月巨大的裝機數(shù)據(jù)中會有較大比例的組件安裝工作延續(xù)到2025年，對Q1乃至上半年的國內組件需求形成有力支撐。

　　從2024年新增裝機的項目類型結構上看：地面電站新增159GW，同比+33%，占比57%；工商業(yè)分布式新增89GW，同比+68%，占比32%；戶用新增30GW，同比-32%，占比11%。結合近期由能源局下發(fā)的《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設管理辦法》正式稿，潛在受政策變化影響較大的戶用項目裝機量絕對值及占比均已在2024年顯著下降，地面電站和工商業(yè)分布式項目在2025年仍將有較強的裝機動力，預計2025年國內光伏新增裝機仍有望保持增長。

　　海外需求方面，12月組件/電池片、逆變器出口規(guī)模同時環(huán)比增長，結合部分歐洲渠道組件價格近期反彈明顯，預計歐洲市場庫存消化、需求啟動情況樂觀，有望帶動春節(jié)后訂單、排產(chǎn)、價格、盈利的螺旋式上升。

　　根據(jù)海關數(shù)據(jù)，12月電池組件出口22.6GW，同比+24%，環(huán)比+10%，歐洲出口同環(huán)比回升、新興市場維持高景氣；24年全年電池組件出口300GW，同比+34%。具體來看，12月向歐洲十國組件出口4.6GW，同比+14%、環(huán)比+46%，一方面由于11月基數(shù)較低，另一方面國內供應鏈醞釀漲價，歐洲地區(qū)提前拉貨補庫；全年向歐洲十國累計出口組件88GW，同比+7.8%。

　　此外，更重要的價格信號方面，本周迎來重要邊際變化。據(jù)PVMagazine，歐洲光伏產(chǎn)品銷售平臺Search4Solar本周收到10家制造商最新價格顯示，歐洲組件價格本周出現(xiàn)數(shù)月來首次上漲，部分漲幅超20%，目前戶用和商業(yè)項目的TOPCon組件價格約為0.10歐元/W，全黑太陽能電池板價格已達0.12歐元/W。Search4Solar預計春節(jié)后價格將進一步上漲，他們表示本周仍有幾家供應商組件價格為0.08歐元/W，但2月1日起價格漲上漲15%，主要因制造商不愿以低于成本的價格生產(chǎn)。（來源于國金證券《電力設備與新能源行業(yè)周報：光伏節(jié)后量價開門紅可期，關注國網(wǎng)招標、特斯拉新車與創(chuàng)新周期》）

　　中銀證券認為，供給側改革持續(xù)推進，中央經(jīng)濟工作會議明確提出綜合整治“內卷式”競爭，供給側改革力度有望加強。（來源于中銀證券20250126《電力設備與新能源行業(yè)1月第4周周報：光伏裝機維持高增速，分布式新規(guī)發(fā)布》）

　　華福證券指出，供給側改革決心較大，行業(yè)“防內卷”預計貫穿2025年全年。2024年5月以來，光伏行業(yè)相關供給側的會議及政策不斷，自上而下包括多部委對光伏“內卷”式競爭高度重視，尤其自10月14日協(xié)會組織的行業(yè)防內卷座談會后，近2個多月行業(yè)多家企業(yè)的高層領導頻繁進行會議探討，于12月5日四川宜賓光伏行業(yè)年度閉門會議上達成行業(yè)自律公約并簽字。此次行業(yè)自律共識的形成，預計將貫穿2025年全年，行業(yè)有望走出困境，供給側拐點已至。（來源于華福證券20250121《2025年光伏年度策略報告：底部夯實，拐點已至，靜待春暖花開》）

　　中銀證券認為，光伏上市公司發(fā)布2024年業(yè)績預告，考慮2024年末計提資產(chǎn)減值后，2025年大部分公司將輕裝上陣，2024Q4或為光伏板塊“業(yè)績底”。美國方面特朗普下令暫停IRA法案資金支出，對行業(yè)影響有限。（來源于中銀證券20250126《電力設備與新能源行業(yè)1月第4周周報：光伏裝機維持高增速，分布式新規(guī)發(fā)布》）

　　國金證券認為，政策預期、板塊熱度大幅降溫背景下，光伏板塊絕大部分標的回調充分。“底部夯實、右側漸進、技術迭代破局”的基本面大趨勢未變，“買在無人問津時”的交易策略十分重要，近兩年光伏板塊呈現(xiàn)出顯著的“博弈重、反應快”特征，在當前板塊熱度大幅降溫、大部分標的下行風險可控、基本面右側信號尚不明朗的窗口進行建倉，對降低沖擊成本、提高收益率至關重要。（來源于國金證券20250204《電力設備與新能源行業(yè)周報：光伏節(jié)后量價開門紅可期，關注國網(wǎng)招標、特斯拉新車與創(chuàng)新周期》）

　　值得重點關注的是，光伏龍頭ETF（516290）的管理費率為0.15%，托管費率0.05%，為光伏主題ETF中的低費率品種，僅為市場主流費率——“管理費率0.5%，托管費率0.1%”的三分之一。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，光伏龍頭ETF（516290）獲資金小幅申購，吸金89萬元，拉長時間來看，光伏龍頭ETF（516290）近60日已吸金超1100萬元，資金借光伏龍頭ETF（516290）布局困境反轉的光伏板塊意圖明顯。

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