9月23日，由上海有色網(wǎng)主辦、愛旭股份[600732.SH]協(xié)辦的2024 NET ZERO產(chǎn)業(yè)大會(huì)在安徽合肥召開，眾多光伏行業(yè)上下游相關(guān)企業(yè)參與討論了行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)和未來技術(shù)發(fā)展的新趨勢。

　　近年來，光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)面臨著供需嚴(yán)重錯(cuò)配疊加，貿(mào)易壁壘限制影響出口，消納情況、市場環(huán)境差異等諸多挑戰(zhàn)，但技術(shù)創(chuàng)新從始至終都是引領(lǐng)行業(yè)不斷前進(jìn)的動(dòng)力。

　　TOPCon、HJT和BC三大主流技術(shù)路線之中，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，獨(dú)具高轉(zhuǎn)換效率、抗隱裂、低衰減等諸多優(yōu)勢的BC技術(shù)成為引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)迭代的關(guān)鍵因素，也成為此次光伏產(chǎn)業(yè)大會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　9月份，國內(nèi)各大集中式業(yè)主開啟了新一輪光伏組件采購，多家國央企已經(jīng)開始對BC組件設(shè)置獨(dú)立或混合標(biāo)段進(jìn)行招標(biāo)，標(biāo)志著BC市場前景進(jìn)一步拓展。

　　會(huì)上，愛旭股份產(chǎn)品方案總監(jiān)進(jìn)一步介紹了愛旭N型ABC組件產(chǎn)品相較傳統(tǒng)技術(shù)路線功率高、收益多、超安全方面的性能優(yōu)勢。

　　作為光伏技術(shù)創(chuàng)新的先行者，愛旭在行業(yè)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)N型BC路線GW級量產(chǎn)，N型ABC組件量產(chǎn)效率高達(dá)24.2%，已連續(xù)18個(gè)月蟬聯(lián)TaiyangNews全球組件量產(chǎn)效率榜榜首。

　　2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)N型ABC組件銷售量1.62GW，較2023年全年大幅增長232%，實(shí)現(xiàn)ABC組件營業(yè)收入17.01億元，組件單瓦收入1.05元/W。然而，半年報(bào)利潤卻大幅轉(zhuǎn)虧。

　　根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)CPIA數(shù)據(jù)，2024年上半年，中國境內(nèi)硅料、硅片、電池、組件的產(chǎn)量同比增長均超過32%，上游制造產(chǎn)能的快速增長顯著超過了下游需求端的市場增速，造成光伏制造環(huán)節(jié)階段性供需失衡，行業(yè)各環(huán)節(jié)企業(yè)間競爭加劇，銷售價(jià)格大幅下跌。

　　在產(chǎn)品方面，大量中低端、同質(zhì)化產(chǎn)品集中推向市場。上半年P(guān)ERC和TOPCon電池片價(jià)格跌幅超過15%，N型電池片溢價(jià)明顯收窄。

　　組件方面，N型組件產(chǎn)品滲透率快速提升，但受供需失衡影響，N型TOPCon組件價(jià)格持續(xù)下降，較年初價(jià)格下跌15%，當(dāng)前主流廠商N(yùn)型組件價(jià)格已低至0.80 元/W及以下。

　　愛旭股份加大了N型ABC組件的市場開發(fā)力度，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷量快速增長，但光伏電池環(huán)節(jié)大量新增產(chǎn)能投產(chǎn)導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇，并且各環(huán)節(jié)產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)下跌。

　　今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收51.62億元，同比減少68.23%；歸母凈利潤虧損17.45億元，同比減少233.3%。

　　盈利大幅減少，除了行業(yè)處于下行期間以外，還有部分內(nèi)部原因。為了建立國內(nèi)外銷售網(wǎng)Kaiyun絡(luò)、開拓銷售渠道及客戶資源，公司在市場推廣投入方面下了血本，今年上半年銷售費(fèi)用支出約2.45億元，較上年同期增長了173%。

　　然而，大力拓展銷售渠道未能帶來營收大規(guī)模增長。隨著企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能大幅提升，行業(yè)內(nèi)的競爭格局愈發(fā)激烈，當(dāng)前光伏產(chǎn)品價(jià)格仍處于非理性區(qū)間，并持續(xù)低于企業(yè)生產(chǎn)成本線，產(chǎn)業(yè)鏈各主要制造環(huán)節(jié)普遍面臨階段性盈利下滑甚至虧損的情況。

　　從整個(gè)行業(yè)來看，即使龍頭企業(yè)也無法獨(dú)善其身，只是愛旭股份栽的跟頭略大罷了。一方面，毛利率的下滑說明公司的盈利能力下滑；另一方面，資產(chǎn)減值損失和沉重的利息負(fù)擔(dān)也在吞噬本就不多的利潤。

　　愛旭股份的存貨包含庫存商品、原材料等，截止今年上半年，庫存商品占比85.57%，跌價(jià)準(zhǔn)備也主要來自庫存商品。

　　從2023年四季度開始，各環(huán)節(jié)降價(jià)呈加速態(tài)勢，其中P型電池因行業(yè)對N型電池的需求提升明顯，存量產(chǎn)能供需關(guān)系惡化，PERC電池價(jià)格四季度內(nèi)累計(jì)降幅超40%，對行業(yè)廠商帶來的較大銷售壓力與存貨跌價(jià)損失影響。

　　另外，公司的原材料占比波動(dòng)較大，從6%到45%不等。而光伏行業(yè)涵蓋硅料、硅片、電池等多個(gè)環(huán)節(jié)，公司的利潤水平與原材料價(jià)格波動(dòng)有一定關(guān)聯(lián)。若原材料價(jià)格急劇波動(dòng)，公司未能有效進(jìn)行供應(yīng)鏈管理，可能會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)成本大幅波動(dòng)或存貨出現(xiàn)跌價(jià)。

　　愛旭股份在2023年已確認(rèn)存貨跌價(jià)損失11.67億，今年上半年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步上升，變現(xiàn)速度下降，存貨積壓、產(chǎn)生跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。

　　根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，存貨在資產(chǎn)負(fù)債表日按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，當(dāng)存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值時(shí)計(jì)提存貨跌價(jià)損失。今年上半年，公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約11.75億元，較上年同期增長近6倍。

　　存貨周轉(zhuǎn)變慢的同時(shí)，公司還在不斷擴(kuò)產(chǎn)，由此帶來的借款壓力，猶如雪上加霜。

　　今年上半年，愛旭股份在推進(jìn)珠海基地、義烏基地原有項(xiàng)目建設(shè)基礎(chǔ)上，新增義烏基地PERC電池產(chǎn)能技改項(xiàng)目、滁州一期年產(chǎn)15GW高效晶硅太陽能電池項(xiàng)目及濟(jì)南一期年產(chǎn)10GW高效晶硅太陽能電池及組件項(xiàng)目，實(shí)際投資額約為67.52億元。

　　重要在建項(xiàng)目的資金來源均為自籌，從2019年起，公司就通過三次非公開發(fā)行股票募集資金約95億元，并且不斷通過借款來籌措資金。

　　截止6月30日，長、短期借款余額接近120億元，比年初增長了42%；確認(rèn)的利息費(fèi)用約2.9億元，同比增長了69%。

　　借款帶來的利息費(fèi)用進(jìn)一步壓縮利潤空間，公司不得不通過引入投資者的方式籌集資金用于在建項(xiàng)目。

　　9月26日，為進(jìn)一步加快推進(jìn)濟(jì)南一期年產(chǎn)10GW高效晶硅太陽能電池及組件項(xiàng)目建設(shè)，愛旭股份對下屬子公司山東愛旭進(jìn)行增資擴(kuò)股并引入新的投資者鵲華科創(chuàng)。

　　愛旭股份和鵲華科創(chuàng)分別以7.5億元和13.5億元現(xiàn)金認(rèn)購山東愛旭新增注冊資本，增資完成后，二者持股比例分別為70%和30%。

　　然而解決了這個(gè)項(xiàng)目的資金來源，公司還有多個(gè)在建項(xiàng)目需要資金投入，借款的壓力仍然不小。

　　面對行業(yè)周期變化和技術(shù)迭代變局，愛旭股份將重心放在大力開展N型ABC組件的產(chǎn)品營銷與渠道推廣，產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)了快速增長。

　　但受各新生產(chǎn)基地產(chǎn)能爬坡及階段性產(chǎn)能利用率影響，N型ABC組件歷史生產(chǎn)成本較TOPCon組件仍有一定差距。并且受光伏市場競爭環(huán)境影響，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)下跌，公司主營業(yè)務(wù)盈利能力下降。