Wind數據顯示，截至1月18日，已有900多家公司發布2024年度業績預告?？傮w來看，憂多喜少，900多家公司里，預增和略增的只有22%，虧損的卻占比54%。
貴州茅臺、中遠海控、牧原股份、立訊精密、長城汽車等企業都賺得盆滿缽滿。從業績增速看，有近百家公司業績增速超100%，有個叫正丹股份的企業凈利潤更是同比預增11039.13%—13064.42%，非常夸張。
根據隆基綠能發布的公告，經財務部門初步測算，預計其2024年度實現歸屬于上市公司股東的凈虧損為82億元至88億元，預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損為83億元至89億元。
這個虧損很夸張。從過往數據看，這是隆基綠能近10年來的首次年度虧損，且創下有史以來最大幅度虧損。
征兆其實早已出現。2023年第三季度，隆基綠能營收為200.6億元，同比下降31.87%；歸母凈利潤為-12.61億。
整個前三季度，公司實現營業收入約585.93億元，同比下降37.73%，凈虧損65.05億元，盈利水平同比下降155.62%。這個虧損額，在前三季度A股虧損排行榜中排在第二，僅次于萬科。
從資本市場看，截至2025年1月20日收盤，隆基綠能的股價是15.14元/股。這個價格，相比2024年初已經跌去30%以上，相比歷史高點已經跌去近80%。
從總市值看，億牛網數據顯示，隆基綠能的歷史市值一度高達5400億，如今只剩下1147億，蒸發了4200多億。
根據東方財富網數據，截至2024年底，隆基綠能還有82.05萬戶股東。看著這個跌幅，這些股民恐怕得哭暈在廁所。
僅僅在2023年，隆基綠能歸屬于上市公司股東的凈利潤還高達107.51億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為108.34億元。
作為全球最大的單晶硅生產制造商，隆基綠能過往的利潤也比較穩健。這樣一家企業，何以從云端直接墜落到地下室？
中國著名教育學家江隆基曾是蘭州大學校長，其被稱為“黃金蘭大”的締造者，他鼓勵學生“勤奮、求實、進取”，不少蘭大學子以其為精神向導。
1986年考入蘭州大學的李振國也一樣，被江隆基老校長的事跡和精神打動后，李振國與幾位同學約定：
李振國畢業后，先被分配到了陜西省華縣的華山半導體材料廠，從事拉制單晶硅棒工作，后來于2000年創辦了西安新盟電子科技有限公司，這便是隆基綠能的前身。
2006年和2010年，李振國的同級校友鐘寶申和李文學先后加盟，一個負責戰略規劃和經營管理，一個負責整體的生產運營。至此，“隆基三劍客”聚齊，隆基綠能也進入發展快車道。
上市后的十年，隆基綠能的營收從2012年的17.08億元一路漲至2022年的1289億元，是原來的75倍。伴隨著業績的上漲，隆基綠能的股價也迎來飆漲，一度超過5000億元。李振國身家也水漲船高，數次登上“陜西首富”的寶座。
遙想2016年，隆基綠能在國內光伏組件的市占率僅排第八，到了2020年，隆基綠能就躥到了第一。在單晶硅片出貨量上，其更是占據全球超過30%的市場份額。
從一個小工廠發展為全球最大的單晶硅片和組件制造商，隆基綠能有啥絕活？按照公司董事長鐘寶申的說法，隆基綠能有4次關鍵決策：
每一次都是一場“豪賭”。例如20年前，當同行大多數選擇多晶硅路線的時候，隆基綠能鋌而走險押注不被看好的單晶硅路線。
資料顯示，單晶是在多晶基礎上，經過多次提純、去除雜質過程制成，晶體品質、電學性能、機械性能方面都優于多晶。
事實證明，隆基綠能賭對了。中國光伏行業協會公布的2020年《中國光伏產業發展路線圖》中，單晶硅片市場占比約90.2%，已經成為主導的技術路線。
稍微解釋下，晶硅電池，也就是太陽能電池，根據硅片種類分為P型與N型。其中，P型有BSF和PERC兩種電池技術，這類電池制作工藝相對簡單，成本較低。N型目前主要有TOPCon、HJT、BC等技術路線，具有轉換效率高、雙面率高、溫度系數低、無光衰等優點。
但目前來看，隆基綠能的BC技術路線進展不算順利，其BC二代產品產量占比較低。從市場招標數據看，TOPCon組件依舊占據70%以上的市場份額。
鈦媒體更是發文質疑，隆基綠能豪賭的BC路線，更像是一場“偽命題的技術之爭與不再遮掩的營銷戰”。
2024年初，有一個新聞曾廣為流傳，講的是因為中國生產的光伏組件太便宜，歐洲人開始用光伏組件替代院墻、圍欄。
很多吃瓜群眾在網上說“這是中國制造的強大實力”“外國人很喜歡中國的光伏產品”。但實際上，只有光伏人才知道，“光伏組件比欄桿還便宜”的背后，是殘酷的現實。
遙想2020年-2022年的時候，由于上游硅料緊缺，硅料產品價格從57元/kg一路漲到了307元/kg，漲了4倍多。
降價趨勢蔓延至整個產業，根據中國光伏行業協會名譽理事長王勃華的介紹，2024年1-10月，制造端、應用端、出口量擴大的同時，產業鏈價格、制造端產值、出口額卻顯著下滑：
價格的下降背后是產能過剩。數據顯示，國內光伏組件的產量，在2024上半年已超過了全年的預計裝機需求。高盛的報告也顯示，中國的光伏面板行業產能是全球需求的2倍，是國內需求的4倍，產能嚴重過剩。
只能說，光伏行業的干勁太猛了。從簡單的經濟學原理我們也知道，一旦供給遠大于市場需求，價格的下降不可避免。隆基綠能創始人李振國就直言：
我們發現跑得越快，“流血”越多，主要制造環節低于成本運行，價格出現崩塌，完全降到成本之下。
感到肉疼的不止隆基綠能。中國光伏行業大會上展示的數據顯示，2024年前三季度，121家上市光伏企業中已有39家出現了凈利潤虧損，而且虧損面還在擴大。
整個行業進入一種極度內卷的狀態，有企業甚至低于成本價投標，虧本只為留在牌桌上。
一方面，光伏是個重資產行業，前期投入很高。例如投資1GW的TOPCon技術路線億左右，加上土地、廠房、原材料、人工成本等，至少需要3個億。
另一方面，光伏還是技術密集產業，迭代很快。從PERC到TOPCon，再到HJT，也就幾年時間。
更重要的是，這是一個隨政策波動的周期性行業。僅過去20年，光伏行業就經歷了四輪周期：
2004-2008年。2004年德國公布《可再生能源法》，對光伏發電進行補貼，極大地刺激了市場需求，行業擴產潮興起。但到了2008年，金融危機爆發，各國對光伏發電的補貼大幅下降，企業產品大量積壓，經營陷入困境。
2008-2012年。金融危機后，歐洲國家為了推動可再生能源發展，繼續出臺補貼政策扶持光伏發電，全球光伏裝機規模快速上升。但歐債危機爆發后，歐洲各國財政狀況惡化，大幅削減光伏補貼。同時，美歐對中國光伏產品發起“雙反”調查，中國光伏產品出海受阻，產能嚴重過剩，全行業陷入虧損。
2012-2018年。中國政府出臺一系列扶持政策，國內光伏市場快速啟動。2018年“531”新政出臺，大幅降低光伏補貼強度，Kaiyun行業產能再次過剩，光伏產品價格大幅下跌。
最新的一次，是2020-2024年。在“雙碳”目標等政策的推動下，全球對清潔能源的需求快速增長，光伏重新煥發活力。但2023年以來，光伏產業鏈價格持續下滑，行業開啟新一輪去產能周期。
每一個周期，都有人盆滿缽滿，又有人重組破產。政策助力——市場爆發——玩家涌入——贏者通吃——行業退潮——下一個政策，如此循環往復。
