光伏三季報(bào)披露已基本收官，10月31日作為公布財(cái)報(bào)后的A股首個(gè)交易日，四大組件龍頭

　　具體來(lái)看，漲停，與分別漲3.16%、2.55%，跌1.61%，也部分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于四家企業(yè)三季報(bào)的反應(yīng)。

　　上市公司的三季度報(bào)告披露的信息相較年度報(bào)告與半年度報(bào)告更少，基本只覆蓋了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及企業(yè)簡(jiǎn)短的情況介紹。從基本的數(shù)據(jù)來(lái)看，四家企業(yè)前三季度均出現(xiàn)營(yíng)收下滑，且都將之歸因于產(chǎn)業(yè)鏈供需導(dǎo)致的降價(jià)，前三季度能夠保持盈利的也僅剩一家。

　　也正是在行業(yè)持續(xù)乃至非理性降價(jià)的背景下，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)近期連續(xù)發(fā)聲，10月中旬舉行了防止行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)專(zhuān)題座談會(huì)，并在數(shù)日后的10月18日再度發(fā)文稱(chēng)光伏組件低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法，同時(shí)公布最低成本價(jià)0.68元/W。

　　在行業(yè)有望加強(qiáng)自律的背景下，光伏板塊近期數(shù)個(gè)交日易迎來(lái)上漲，且有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)頭部組件企業(yè)開(kāi)始醞釀漲價(jià)。

　　10月30日，多家企業(yè)均未否認(rèn)漲價(jià)消息，稱(chēng)價(jià)格調(diào)整期隨行就市，晶科能源方面回復(fù)財(cái)經(jīng)記者表示，各企業(yè)正共同努力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步回歸合理區(qū)間，公司積極響應(yīng)，期待行業(yè)早日重回健康發(fā)展軌道。也向財(cái)經(jīng)記者表示，市場(chǎng)上分銷(xiāo)渠道價(jià)格略有調(diào)整，公司會(huì)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和用戶(hù)需求，基于對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)、成本、訂單情況等因素做全面考量，同時(shí)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化持續(xù)評(píng)估和動(dòng)態(tài)調(diào)整定價(jià)策略。

　　在10月30日召開(kāi)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申就近期的行業(yè)價(jià)格問(wèn)題予以回應(yīng)表示，過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)還是經(jīng)營(yíng)主體過(guò)多，后者一直是行業(yè)自律最大的挑戰(zhàn)，如果經(jīng)營(yíng)主體沒(méi)有那么多，相對(duì)來(lái)講企業(yè)會(huì)更理性，經(jīng)營(yíng)主體過(guò)多會(huì)導(dǎo)致協(xié)調(diào)的難度與自律的難度成倍增長(zhǎng)，希望通過(guò)提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行行業(yè)整合，減少行業(yè)經(jīng)營(yíng)主體。

　　晶澳科技在三季度實(shí)現(xiàn)扭虧，且單季度盈利達(dá)到了3.90億元，在四家企業(yè)中最為突出，多家券商研報(bào)均用“大超預(yù)期”形容公司表現(xiàn)。

　　國(guó)金證券研報(bào)提出，2023年下半年晶澳科技大規(guī)模新建TOPCon電池產(chǎn)能集中投產(chǎn)導(dǎo)致2021年上半年公司生產(chǎn)成本略高，三季度公司產(chǎn)能爬坡?tīng)I(yíng)銷(xiāo)結(jié)束、成本效率達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)加劇、組件價(jià)格持續(xù)下降的背景下，公司憑借顯著的成本降幅實(shí)現(xiàn)盈利能力顯著提升，今年三季度銷(xiāo)售毛利率環(huán)比提升5.6 個(gè)百分點(diǎn)至8.67%，帶動(dòng)銷(xiāo)售凈利率環(huán)比扭虧至2.07%，盈利能力改善幅度超預(yù)期。

　　另一帶動(dòng)晶澳科技業(yè)績(jī)改善的因素或?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)表現(xiàn)。公司披露前三季度組件海外出貨量占比約52.40%。

　　在這一輪技術(shù)迭代浪潮中充分享受到紅利的是目前四家組件企業(yè)中唯一保持住盈利的，前三季度N型組件占比已達(dá)約85%。但公司的盈利水平也在持續(xù)環(huán)比下降，第三季度單季僅不到1500萬(wàn)元。

　　目前來(lái)看，仍期待在未來(lái)幾年內(nèi)通過(guò)在N型賽道的規(guī)模優(yōu)勢(shì)獲得收益。為了給公司大手筆規(guī)劃的山西56GW一體化基地輸血，晶科能源在7月終止定增募資后再度啟動(dòng)了發(fā)行GDR赴德交所上市的計(jì)劃，募集資金近六成計(jì)劃投入山西大基地的二期建設(shè)。

　　晶科能源今年的海外布局則是公司的另一亮點(diǎn)，公司今年7月宣布將在沙特合資建設(shè)10GW組件產(chǎn)能。公司層面將赴沙特建廠(chǎng)視為打破當(dāng)下盈利困境的途徑之一，表示將加速?gòu)摹叭蜾N(xiāo)售”向“全球制造”轉(zhuǎn)型。

　　半年報(bào)創(chuàng)下A股虧損金額第二高的隆基綠能三季度實(shí)現(xiàn)虧損收窄。公司在三季報(bào)中首次具體披露了其BC組件銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，為13.77GW，占比達(dá)到近27%。隆基綠能依然寄望于通過(guò)更高溢價(jià)的BC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，鐘寶申在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示公司對(duì)BC產(chǎn)品的毛利率要求是高于一般TOPCon產(chǎn)品10個(gè)百分點(diǎn)。而公司此前也已提出，到2026年底國(guó)內(nèi)產(chǎn)能計(jì)劃全部切換為BC產(chǎn)能。

　　今日唯一收跌的，公司三季報(bào)則不甚樂(lè)觀(guān)，第三季度單季出現(xiàn)了13.73億元的虧損，抹平上半年5.26億元的盈利，并導(dǎo)致公司轉(zhuǎn)虧。此外天合光能同日公告，公司第三季度計(jì)提各類(lèi)信用及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)7.43億元。研報(bào)提出，三季度因光伏組件價(jià)格持續(xù)下降，天合光能銷(xiāo)售毛利率環(huán)比下降3個(gè)百分點(diǎn)至9.48%。

　　此外天合光能也是前四大組件龍頭中業(yè)務(wù)線(xiàn)較為豐富的企業(yè)，除了自光伏領(lǐng)域延伸出的跟蹤支架以及戶(hù)用光伏（子品牌“天合富家”）等業(yè)務(wù)外，它還是在儲(chǔ)能領(lǐng)域布局較早的光伏企業(yè)，公司介紹稱(chēng)自己是行業(yè)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)5MWh系統(tǒng)量產(chǎn)出貨的企業(yè)之一。而當(dāng)下行業(yè)同樣深陷價(jià)格戰(zhàn)中，這或許對(duì)天合光能業(yè)績(jī)也造成了一定影響。云開(kāi)(Kaiyun)云開(kāi)(Kaiyun)