格隆匯獲悉，近期，江蘇澤潤新能科技股份有限公司（以下簡稱“澤潤新能”）的創(chuàng)業(yè)板IPO已注冊生效，公司更新了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書注冊稿，保薦人為申萬宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司。

　　澤潤新能的前身澤潤有限于2017年3月由澤潤實業(yè)獨資設(shè)立，并于2022年整體變更為股份公司。公司專注于新能源電氣連接、保護(hù)和智能化技術(shù)領(lǐng)域，專業(yè)提供光伏組件接線盒產(chǎn)品一體化解決方案。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至招股說明書簽署日，陳澤鵬直接持有公司41.3354%的股份，通過擔(dān)任鑫潤合伙執(zhí)行事務(wù)合伙人控制公司7.5915%的表決權(quán)，合計控制澤潤新能48.9269%的表決權(quán)。且公司設(shè)立至今，陳澤鵬擔(dān)任公司執(zhí)行董事/董事長，為控股股東、實際控制人。

　　陳澤鵬出生于1974年，長江商學(xué)院EMBA在讀。陳澤鵬曾任惠州華夏電裝有限公司技術(shù)員，還在廣東泰科電子有限公司當(dāng)過幾年制造工程師，并陸續(xù)擔(dān)任過廣州安費諾電子通信有限 公司工程部高級主管、佛山市順德區(qū)勒流億靈五金模具制品廠銷售經(jīng)理。

　　本次申請上市，澤潤新能擬募集資金7.2億元，用于光伏組件通用及智能接線盒擴產(chǎn)項目、新能源汽車輔助電源電池盒建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

　　澤潤新能的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于光伏組件接線年上半年，光伏組件接線%以上的收入，而配件及其他業(yè)務(wù)營收占比很小，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。

　　光伏組件接線盒是光伏組件和光伏電力系統(tǒng)的核心配件之一，是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)中必不可少的配套產(chǎn)品。

　　業(yè)績方面，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（簡稱“報告期”），澤潤新能的營業(yè)收入分別約2.97億元、5.22億元、8.44億元、4.2億元，對應(yīng)的凈利潤分別約3778.39萬元、8639.91萬元、1.2億元、7533.74萬元，其中2024年上半年公司的營業(yè)收入增幅有所放緩。

　　經(jīng)審閱，2024年澤潤新能的營業(yè)收入約8.76億元，同比增長3.75%，對應(yīng)的凈利潤約1.32億元，同比增長9.83%。

　　澤潤新能在招股書中表示，其與同行業(yè)各可比公司毛利率變動趨勢存在差異主要系客戶A 接線盒毛利率較高所致，剔除客戶A接線盒毛利率后，與同行業(yè)可比公司平均毛利率差異縮小。

　　公司所處的光伏組件接線盒行業(yè)的景氣程度與下游光伏組件行業(yè)及光伏電站行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。而光伏行業(yè)具有周期性特征

　　2020年以來，全球光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速增長，但2023年以來隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能逐步釋放，晶硅光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行，許多光伏企業(yè)業(yè)績下滑，尤其是2024年上半年出現(xiàn)了不同程度的虧損。

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　　澤潤新能晶硅組件接線盒的主要客戶為下游晶硅光伏組件企業(yè)，未來如果光伏行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈價格因行業(yè)周期性波動而持續(xù)承壓，可能會拖累公司的晶硅組件接線盒產(chǎn)品銷量及價格，從而影響公司毛利率和經(jīng)營業(yè)績。

　　報告期內(nèi)，公司前五大客戶的銷售收入占銷售總收入的比例分別為80.08%、73.54%、73.23%和68.83%，客戶相對集中

　　此外，澤潤新能還面臨著國際貿(mào)易爭端加劇風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)收入中境外收入占比分別為58.28%、46.40%、46.18%和39.32%，占比較大，其境外銷售區(qū)域主要以亞洲和北美為主，且公司第一大客戶客戶A為美國本土的光伏企業(yè)。

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　　未來，如果美國或其他地區(qū)貿(mào)易政策進(jìn)一步收緊或?qū)M(jìn)口產(chǎn)品施加更高額的稅收政策，可能會影響公司產(chǎn)品對外出口銷售及海外業(yè)務(wù)的拓展。

　　整體而言，作為光伏組件接線盒廠商，盡管近幾年澤潤新能的業(yè)績呈增長趨勢，但公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，較為依賴前五大客戶，且業(yè)務(wù)受光伏行業(yè)周期性影響，未來經(jīng)營依然存在不確定性。