一方面，在“雙碳”目標的驅動下，市場需求仍在增長，每年新增光伏裝機容量不斷創下新高。另一方面，從上游的硅料，到下游的組件，光伏行業全線產品價格均擊穿成本線，企業陷入虧損境地。如此矛盾的情況同時存在于當下。

　　10月18日，中國光伏行業協會發布其測算的光伏產品“最低成本”，試圖剎住價格下降的趨勢，緩和行業“內卷”的態勢。

　　在“雙碳”目標的推動下，本應蓬勃發展的光伏行業，何以迅速進入低價搏殺的境地，以至行業協會不得不設定“最低成本”？

　　根據中國光伏行業協會的測算，光伏組件0.68元/瓦的成本已經是當前行業在保證產品質量的前提下的最低成本。

　　中國光伏行業協會解釋，考慮當前行業嚴重供過于求，企業為消化庫存正在極限經營，上述成本測算并未將折舊納入，因此實際上是低于真實生產成本的，更低于包含三費（銷售費用、管理費用、財務費用）的全成本。

　　中國光伏行業協會表示，按《中華人民共和國招標投標法實施條例》第五十一條第五款之規定，投標報價低于成本或者高于招標文件設定的最高投標限價，評標委員會應當否決其投標。未來，協會將和市場各方一起關注招投標結果，如出現違反招投標法的招投標結果，將尋求通過行政監管和法律裁判來解決。

　　北京云亭律師事務所律師王瓊向《中國新聞周刊》解釋，從法律角度來看，行業協會并不具備設定“最低成本”的權力。然而，在實際操作中，行業協會可以通過市場調研、數據分析等方式，發布行業內的成本參考數據，供企業和招標方參考。這些數據雖然不具有強制性，但可以作為企業和招標方在制定投標報價和招標方案時的重要參考依據。

　　中國有色金屬工業協會硅業分會專家委員會副主任呂錦標告訴《中國新聞周刊》，價格由市場供求關系決定，協會不應設定底價。但是光伏市場情況特殊，從2023年第四季度開始，組件價格持續下跌，甚至低于現金成本，也就是協會測算“最低成本”使用的口徑，即不包括折舊費用、“三費”等在內。協會發布的“最低成本”其實很低，如果維持這一價格水平，企業虧損額度仍然較大。協會更多在提出倡議，即價格不應繼續下跌，否則招投標時競價下跌沒有底線。

　　在協會發布“最低成本”前，組件價格僅有每瓦六毛多。目前，經營較好的光伏企業現金成本約為0.75元/瓦，加上折舊成本接近0.8元/瓦，再加上企業費用率成本接近0.9元/瓦。因此，業內公認的光伏組件盈虧平衡點是0.9元/瓦。

　　10月22日，安徽合肥一家能源公司的太陽能光伏組件生產車間，技術人員正在研發檢測新產品。圖/中新

　　呂錦標年初測算的組件盈虧平衡點還是1元/瓦，Kaiyun但是N型電池技術進步速度超出預期，成本快速下降。

　　“今年一季度，組件價格在0.85—0.9元/瓦區間穩定了一段時間，業內預計二季度價格會逐步回調，沒有想到再次急劇下挫。”呂錦標說，當時光伏組件價格出現踩踏式競價下跌。

　　如果放到更長的時間維度審視，這一輪光伏周期頗為漫長。有光伏組件頭部企業高管告訴《中國新聞周刊》，從2020年下半年開始，到2023年二季度結束，當時上游原材料硅料價格高企推高組件價格，逆轉了長期以來組件價格持續降低的趨勢。2022年年底，國內組件價格超過2元/瓦，回到2017年、2018年的價格水平。

　　但是隨著硅料環節擴產打破供給瓶頸，光伏行業全產業鏈價格從2023年第四季度以來持續下跌。2023年底，光伏組件價格相比年初近乎“腰斬”，跌破1元/瓦，直到2024年二季度來到0.6元/瓦的價格區間。

　　光伏產業鏈從上游至下游分別是硅料、硅片、電池片和組件。硅料主要指多晶硅，由硅礦冶煉、提純而來。硅片是硅料制成的硅棒、硅錠切割而來，再經過加工制成光伏發電的核心部件電池片。最終，電池片互聯成為組件。

　　產品價格擊穿成本線的情況，不僅存在于組件環節。2023年四季度至今，硅料、硅片、電池、組件價格都跌去一半左右，各環節產品價格均創下歷史新低。以硅料環節為例，在2020年下半年開啟的周期中，售價一度達到30萬元/噸，如今跌至每噸4萬元出頭，而硅料的盈虧平衡點是5萬元/噸。

　　當產品價格擊穿成本線，光伏行業企業出現大面積虧損幾乎是必然。2024年上半年，硅料龍頭協鑫科技凈利潤虧損14.8億元，同比下降127％；硅片龍頭隆基綠能凈利潤虧損52億元，去年同期盈利92億元，同比下降157％；另一家硅片龍頭TCL中環凈利潤虧損30.64億元，同比下降167.5％；組件廠商晶澳科技凈利潤虧損8.7億元。

　　一些組件廠商雖有盈利，但是凈利潤同樣大幅下滑，例如組件出貨量第一的廠商晶科能源上半年凈利潤為12億元，同比下降69％。

　　根據中國光伏行業協會的解釋，即便當前部分企業單純組件制造和銷售尚有微薄的毛利，也是建立在硅料、硅片、電池片、玻璃等重要原輔材料嚴重虧損的基礎上，這種情形是不可持續的。

　　當實際售價擊穿企業盈虧點，企業“賣一瓦虧一瓦”，持續虧損出貨，則意味著企業現金流缺口不斷擴大，不斷“失血”。仍以2024年上半年數據為例，晶科能源上半年流出現金67.8億元，隆基綠能母公司更是流出現金108億元。

　　晶科能源、晶澳科技、天合光能等3家組件廠商今年上半年經營性現金流均為負值，分別是-16億元、-18億元、-1.6億元。

　　據市場機構IHS的數據，2023年全球光伏新增裝機386吉瓦，其中國內市場新增裝機占比52％。盡管組件價格大起大落，困擾下游光伏應用，但是2021、2022和2023年的全球光伏新增裝機分別是176吉瓦、246吉瓦和386吉瓦，2024年全球與國內新增光伏裝機量仍會增長，說明全球光伏市場的韌性和潛力。

　　截至今年7月底，中國風電光伏裝機合計達12.06億千瓦，提前6年實現了2030年規劃目標。換句話說，光伏市場需求強勁。

　　“光伏行業的發展一直與行業周期相伴。2020年之前，也就是光伏普遍實現平價上網之前，光伏應用規模受政策影響更大，行業周期多由政策變化所引起的需求側沖擊造成。但是這一輪周期情況不同，主要是供應側冒進，但需求側仍在快速增長。”前述頭部組件廠商高管坦言，去年第四季度，他已經做出“光伏產業目前處于史上最卷進行時”的判斷。

　　“一段時間以來，正是因為行業前景美好，光伏產業自然受到地方政府、資本的關注。如大量資本涌向光伏產業，即使短期虧損，也仍看好長期市場表現。一些原本在美國上市的光伏企業此前基本沒有融資能力，這一輪之所以抓住機會就是回到A股打開融資渠道，解決資金問題后實現擴產、增長。”有業內人士向記者表示，資本確實在這一輪光伏行業產能擴張的過程中推波助瀾。

　　去年第三季度，晶科能源曾提出過一份97億元的定增計劃，用于投入山西大基地首期28吉瓦工程。這份定增計劃一度被質疑將股市作為“提款機”，而從中也不難看出企業擴張產能的熱情。按照晶科能源當時發布的計劃，計劃用兩年時間、分四期投建56吉瓦的山西大基地，投資總額達到560億元。

　　在資本、地方政府的熱情助推下，光伏產業鏈上下游企業迅速擴產，將各環節產能推向太瓦級，也就是1000吉瓦。對比近年全球光伏新增裝機需求，供需錯配顯而易見。

　　如今，光伏產業各個環節產能擴張的腳步已經停下。“理性和穩健的企業肯定會重視產能利用率，不會再實施激進的擴產計劃。”前述組件廠商高管表示。

　　“比如硅料環節，對于那些只投入數百萬元到數千萬元，正在籌備的擴產項目，企業去年三季度均已暫停，解散團隊。2024年仍有新增產能投產，這些產能多是設備預付款已經支付，甚至現場已經在推進的情況。”據呂錦標測算，今年年初，硅料產能已有205萬噸，預計今年新增產能約有145萬噸，但是年初以來陸續投產的產能只有60余萬噸，另有80余萬噸產能選擇不投產，以減少損失。“一些產能原本計劃在春節后投產，但因價格急劇下跌而放棄。”

　　10月14日，中國光伏行業協會在上海舉行防止行業“內卷式”惡性競爭專題座談會。各位企業家及代表就“強化行業自律，防止‘內卷式’惡性競爭，強化市場優勝劣汰機制，暢通落后低效產能退出渠道”及行業健康可持續發展進行了充分溝通交流，并達成共識。

　　但是推動低效產能退出并不容易，呂錦標認為，難以通過壓縮低效產能達成供需平衡，因為多出的產能其實也包含近年新增的優質產能，產業鏈的四個環節——硅料、硅片、電池、組件皆是如此。

　　他解釋說，比如硅料環節，Kaiyun近年擴張產能5萬噸起步，而且運行參數全球領先。不同企業的產能間存在差別，但并無等級差別，一些老舊產線已經被淘汰，難以在多出的產能中區分先進落后。再比如電池環節，電池技術路線已經迅速完成從P型到N型的轉換，N型電池產能已有八九百吉瓦。

　　除去新增優質產能，產能也早已集中于頭部企業，行業已經沒有中小企業的生存空間。“隨著光伏應用規模不斷擴大，光伏制造的經濟規模越來越大，目前光伏制造主環節的經濟規模到了10GW。”前述組件廠商高管告訴記者。

　　呂錦標進一步解釋說，目前產能集中在頭部企業，比如從各個環節的出貨量來看，八九成集中于頭部企業，因此也不存在一些人建議的將二線三線企業淘汰的前提。據他統計，組件出貨量前六的企業今年的出貨計劃合計接近590吉瓦，今年全球需求滿打滿算僅有590—600吉瓦。“過去行業確實存在一些只有一兩個吉瓦產能的小企業，在頭部企業產能不足的時候代工生產。如今頭部企業已然產能過剩，這些中小企業多在去年第四季度停產。目前中小企業只存在于配套產業中，生產背板、銀漿、膠膜等產品。”

　　相比于壓縮低效產能，有業內人士向記者直言，關鍵就是頭部企業降低產能利用率，也就是減產。但是在供過于求，售價已經擊穿成本的情況下，頭部企業減產的步伐仍然較慢。

　　在光伏行業一些環節的產能超出需求百分之五六十，甚至百分之七八十的情況下，呂錦標認為，雖然產能利用率已經在壓降，比如硅片產能今年一季度還開得很滿，二季度經歷比較大幅度調整，但是調整依然沒有到位。

　　在呂錦標看來，硅料產量至少應該壓降到單月產量能夠被消化的水平。“相比壓降產能利用率導致成本上升，當下急需讓產品價格回歸正常，否則會進入惡性循環。而且未來產能利用率不可能再像前幾年那樣，滿負荷生產，甚至達到110％的產能利用率。”

　　在供需嚴重錯配的情況下，企業寧可虧損生產也不愿減產，背后是對于市場份額的爭奪。

　　對于企業減產為何困難，前述業內人士向記者解釋說：“過去企業總喜歡‘講故事’，比如一年拿出一兩百億元資金虧損，打擊對手、清理‘牌桌’。但是這一輪周期中，如此套路難以成功，因為競爭對手之間的情況基本一樣，反而負荷越高的企業虧損越多、‘失血’更快。”

　　他認為，當前更重要的是頭部企業如何“做減法”，不要認為暫停一條產線，或是縮減一點出貨計劃就是在競爭中失敗，而是可以“以退為進”。比如企業年初的全年出貨計劃是100吉瓦，是不是可以壓縮到七八十吉瓦？當然，企業擔心自己壓降出貨量會被其他企業搶去市場份額，但是這些市場份額哪怕被搶去也是“賣一瓦虧一瓦”。如果大家都能壓降百分之二三十的產能利用率，價格可能很快會回到成本之上，至少不虧，甚至盈利。

　　呂錦標認為，企業應該意識到正在經歷的這一輪周期的特殊之處。“我們需要區分行業正在經歷的周期與此前數次周期的不同之處，過往周期是市場萎縮，甚至‘歸零’，企業之間是‘你死我活’的競爭，如果不在萎縮的市場中搶奪份額，企業就會被擠出市場。當前周期的特點是市場仍在增長，如今來看今年國內光伏市場至少可以增長20％。”

　　不過他坦言，企業也有為難之處，停產會造成負面社會反響，與供應鏈企業的關系也會受到影響。“但是與其被逼迫停產，不如主動壓降產能，以逆轉價格跌勢。”

　　“今年的財務報表情況大家心里都有底，關鍵是不要將這種不良競爭的局面帶到明年，這也是行業急于解決的問題。”前述業內人士向記者感慨，長此以往不要說發展、研發資金存在問題，企業生存也成疑。

　　中國光伏行業協會也表示，低于成本的投標只會帶來產品和服務質量的下降，最終不利于項目的長期與穩定運行。下一步，針對低于成本中標，以及低于成本中標后可能出現的以次充好、不能履約的行為，協會將予以關注，并考慮采取全行業通報、向市場監管部門舉報等方式，加強行業自律，促進行業健康發展。

　　“正是由于頭部企業在技術、成本等方面沒有太大差別，‘你虧多少我也虧多少’，因此從年初開始已經進入比拼現金流的狀態。”有接近光伏行業協會的人士告訴《中國新聞周刊》。

　　10月20日，晶科能源發布公告稱，計劃通過發行全球存托憑證（GDR）的方式在德國法蘭克福證券交易所掛牌上市。如若成功獲批，晶科能源將有機會成為第一家通過GDR登陸德國資本市場的中國科創板公司。就在同一周，陽光電源也宣布了通過發行GDR赴德上市的預案。

　　對于赴德上市的理由，晶科能源在其公告中表示，光伏行業為重資產及資金密集型行業，技術迭代快、市場需求旺盛等特征要求行業內企業保持高強度的資本投入。“本次發行募集資金將有效緩解公司經營規模擴大帶來的資金壓力。”

　　但是呂錦標認為，在光伏行業“內卷”的情況下，企業上市融資必然受到影響。“當然，目前銀行尚未對頭部企業抽貸，頭部企業也很注重與銀行溝通，不過銀行肯定會警惕企業對于貸款的過分依賴。”

　　有光伏業內人士告訴記者，行業擔心頭部企業之間的競爭以“看誰活不下去”的形式定輸贏。“其實如果行業中有一兩家頭部企業兼并其他企業，也是比較好的選擇。但是如果頭部企業間延續如今的競爭態勢，最后可能不會有企業有能力兼并其他企業，最終由行業之外的資本下場收購，這必然會影響行業的持續進步。”

　　今年8月13日，通威股份提出一份收購案，擬以不超過50億元，收購同在全球光伏電池片出貨量前五榜單的潤陽股份51％股權。2023年6月，潤陽股份曾拿到創業板IPO批文，估值高達400億元，計劃發行10％股份，募資40億元。一年之后，市場環境巨變，IPO批文過期，潤陽股份未能上市。通威股份提出收購案之時，潤陽股份估值縮水四分之三，僅剩98億元。而通威股份自身尚處在困境之中，收購潤陽股份僅處在初步表態和盡調階段。

　　行業正希望將自身從“內卷”的狀態中拯救出來，提價是第一步。在中國光伏行業協會給出0.68元/瓦的“最低成本”后，光伏組件招投標價格有所回緩。10月22日，中節能太陽能股份有限公司2024年度光伏組件框架協議采購開標，共有13家企業參與投標，綜合報價在0.675—0.722元/瓦，均價0.694元/瓦。13家企業中，11家企業平均單價不低于行業協會測算的0.68元/瓦“最低成本”。

　　8月底以來，硅片市場占有率相加過半的隆基綠能、TCL中環也曾宣布小幅上調報價，率先抵制惡性競爭。

　　據呂錦標觀察，“最低成本”具有導向作用。企業，特別是龍頭企業出價已經不再低于“最低成本”，“一些企業在分布式光伏市場的報價也在幾分錢幾分錢地上調，需求端完全可以接受更高價格。在光伏平價上網之初，組件價格約為2元/瓦，當時光伏電站曾經算賬，如果價格下降到1.5元/瓦，電站收益率會得到大幅提升”。

　　“我對于行業依然樂觀，只是沒有想到這一輪周期如此漫長，但最后終歸會調整。”前述組件廠商高管表示。去年年底，他曾表示，預計在2024年年內，市場將回歸常態，恢復可持續增長。如今，周期可能被進一步拉長。

　　“解決問題的關鍵在于頭部企業放棄通過低價追逐更高的市場份額。”呂錦標認為，光伏產業上下游企業的觀念都需要轉變，不要再想著某個環節的產能突然緊缺，進而帶來暴利。